趕在天氣完全熱起來之前，今年的“電荒”就已經(jīng)匆匆而至。

記者了解到，始于3月份的“電荒”正愈演愈烈，由最初局限于江蘇、浙江、山東等地，逐漸遍布全國。而早在4月中旬，國家發(fā)改委發(fā)布通知預(yù)警，今年大部分地區(qū)電力供應(yīng)形勢(shì)偏緊。

“‘電荒’對(duì)各個(gè)行業(yè)的影響還是挺大的。其實(shí)它帶來的投資機(jī)會(huì)之前在市場(chǎng)上已經(jīng)得到了一定的體現(xiàn)，比如不少電力、水泥和化工行業(yè)相關(guān)公司表現(xiàn)不錯(cuò)，就和這個(gè)預(yù)期有關(guān)。”華泰柏瑞投資總監(jiān)汪暉在接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者采訪的時(shí)候表示，接下來和缺電相關(guān)的行業(yè)還是會(huì)有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

事實(shí)上，和“電荒”最為相關(guān)的就是電力行業(yè)，而次相關(guān)的行業(yè)則主要集中在水泥、化工原料和鋼鐵三大領(lǐng)域。投資者由此入手來把握這“1+3”行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

電力缺口可能進(jìn)一步擴(kuò)大

企業(yè)產(chǎn)能受影響、商場(chǎng)餐廳不開空調(diào)、路燈減半開啟——“電荒”的到來，不免讓人感到有點(diǎn)“心慌慌”。

業(yè)內(nèi)資深人士指出，從此前國家發(fā)改委提前預(yù)警“電荒”及目前限電現(xiàn)象逐漸遍布全國來看，今年的“電荒”可能會(huì)很嚴(yán)重。

中信建投分析師梁斌認(rèn)為，目前“電荒”的范圍之廣、程度之深和開始之早已經(jīng)大大超過了市場(chǎng)的預(yù)期。其中，兩大標(biāo)志性現(xiàn)象值得關(guān)注。其一，往年夏季才會(huì)開始的“電荒”提前到了春季；其二，水電大省湖北、湖南和煤炭大省山西和河南也出現(xiàn)電力告急的情況。

“造成‘電荒’的原因有很多個(gè)，個(gè)人覺得關(guān)鍵是電價(jià)和煤價(jià)之間的矛盾。煤價(jià)是市場(chǎng)化的，而電價(jià)是非市場(chǎng)化的，煤的價(jià)格一直在漲，而且今后肯定會(huì)繼續(xù)漲，與此同時(shí)電價(jià)卻是受調(diào)控的?！盕rost & Sullivan咨詢顧問曹寅在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。

據(jù)了解，由于煤炭需求持續(xù)旺盛，國內(nèi)煤價(jià)一直延續(xù)春節(jié)前后的高位態(tài)勢(shì)。國網(wǎng)能源研究院副院長(zhǎng)胡兆光說，即便電力需求拉升，高煤價(jià)也使電廠沒有擴(kuò)產(chǎn)的積極性。今年一季度，已經(jīng)有電廠因?yàn)槊簝r(jià)太高導(dǎo)致電煤供應(yīng)不足，進(jìn)而停機(jī)。

此外，全國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局的變化，中西部地區(qū)需電量的上升也被認(rèn)為是導(dǎo)致用電緊張的原因之一?！耙酝A東缺電可以從華中調(diào)，但是華中也同樣缺電的話，情況就比較復(fù)雜了?！辈芤f。

事實(shí)上，隨著天氣漸熱，對(duì)于接下來的用電情況，業(yè)內(nèi)人士也表示并不樂觀。

“目前，‘電荒’和隨之而來的限電已經(jīng)遍布全國?？紤]氣候、自來水、電煤供應(yīng)等不確定因素的疊加作用，未來電力缺口可能進(jìn)一步擴(kuò)大。”梁斌認(rèn)為。

上調(diào)電價(jià)預(yù)期利好電力企業(yè)

長(zhǎng)江證券分析師葛軍認(rèn)為，受到“電荒”局面的強(qiáng)化作用，上調(diào)電價(jià)預(yù)期仍然強(qiáng)烈，電力板塊或存在反轉(zhuǎn)可能。

“‘電荒’對(duì)于火電企業(yè)而言，肯定是個(gè)利好。因?yàn)槊看巍娀摹?，國家都?huì)給予相關(guān)企業(yè)補(bǔ)貼，或者上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)。至于水電企業(yè)，隨著火電價(jià)格的上調(diào)，那么水電價(jià)格也存在一個(gè)上調(diào)的趨勢(shì)。”曹寅表示?！?

據(jù)了解，電力板塊由于煤價(jià)持續(xù)上漲嚴(yán)重影響到盈利能力，就市盈率來看不具備估值優(yōu)勢(shì)。但截至4月底，電力板塊的PB為2.3倍，要低于滬深300以及其他行業(yè)。

分析人士認(rèn)為，從PB的估值角度來看，火電相對(duì)水電而言，更加具有安全邊際，且受益“電荒”的效果更直接，業(yè)績(jī)彈性更高，所以更加具有投資價(jià)值。

長(zhǎng)江證券預(yù)計(jì)，電力股整體表現(xiàn)將可能超越大盤10%以上，火電表現(xiàn)可能好于水電，給予行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。

記者了解到，在眾多火電上市公司股票中，有兩類股票可以重點(diǎn)關(guān)注，一類是盈利能力對(duì)電價(jià)敏感度較高的公司，如華能國際、漳澤電力等；二是利用小時(shí)上升顯著的企業(yè)，如大唐發(fā)電、申能股份等。

此外，對(duì)于水電股，雖然公司盈利穩(wěn)健，利潤(rùn)改善程度受電價(jià)上調(diào)預(yù)期相對(duì)小一點(diǎn)，但是在火電股普遍上漲的背景下，水電股也有望受到帶動(dòng)。分析人士建議關(guān)注市盈率相對(duì)較低的水電股，如長(zhǎng)江電力、桂冠電力、黔源電力等公司。

限電減產(chǎn)行業(yè)有望受益

事實(shí)上，除了和“電荒”最為相關(guān)的電力行業(yè)之外，從“區(qū)域性缺電導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)被動(dòng)減產(chǎn)，進(jìn)而帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上升”這一邏輯線條，可以尋找相關(guān)受益的行業(yè)和個(gè)股——集中在水泥、化工原料和鋼鐵領(lǐng)域。

從水泥行業(yè)來看，4月份以來，全國水泥價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。華東、華北、東北以及新疆等地均進(jìn)行了提價(jià)，幅度為20~50元不等，據(jù)了解，這主要是由于需求回暖，以及華東地區(qū)的停窯限產(chǎn)所致。

中金公司認(rèn)為，除了“電荒”因素之外，隨著保障房和水利建設(shè)大規(guī)模啟動(dòng)，下半年水泥將有望出現(xiàn)供不應(yīng)求、價(jià)格上升的局面。重點(diǎn)推薦海螺水泥、華新水泥、天山股份、祁連山和青松建化等公司。

除了水泥行業(yè)之外，“電荒”也同樣使得基礎(chǔ)化工這一高能耗行業(yè)產(chǎn)能受到壓制。某券商認(rèn)為，在限電限產(chǎn)過程中最為受益的化工企業(yè)應(yīng)當(dāng)是高能耗行業(yè)中的電力自給率較高的企業(yè)。另外，投資機(jī)會(huì)將隨著“電荒”擴(kuò)散的腳步出現(xiàn)在西部地區(qū)。

在這一邏輯下投資者不妨關(guān)注位于西部地區(qū)的氯堿企業(yè)，包括內(nèi)蒙君正、中泰化學(xué)、英力特和天原集團(tuán)等，以及電力高度自給的濱化股份。

事實(shí)上，除了水泥和基礎(chǔ)化工行業(yè)之外，作為另一“用電大戶”——鋼鐵行業(yè)亦有望從中受益。天相投顧表示，“需求旺季+限電+淘汰落后產(chǎn)能”等諸多因素增強(qiáng)了鋼鐵行業(yè)供需形勢(shì)改善的預(yù)期，鋼鐵板塊在5月份仍有望演繹旺季行情，新興鑄管和八一鋼鐵等個(gè)股可關(guān)注。