水泥行業(yè)：7月下旬到8月有階段性行情可期待來源：國泰君安時間：2009-07-02本周全國水泥市場平均價格受上海價格下跌的帶動而走低。6月26日上海市場高標號價格下調(diào)10-15元/噸。上海價格下跌后，江蘇、浙江也將會隨著回落。本周國內(nèi)其他區(qū)域價格基本保持平穩(wěn)。本周秦皇島6000大卡大同優(yōu)混、5500大卡山西優(yōu)混煤炭價格分別環(huán)比上周下降10、5元。山西大同6000大卡動力煤炭車板價環(huán)比上周下降20元。其他29市區(qū)消費地煤炭價格與上周持平。本周全國“水泥煤炭價格差”較上周下降0.1%，較上月下降1.5%，本周上海環(huán)比下降4.5%。石家莊、天津、上海、杭州、長沙、重慶、成都低于上月，太原、長春、南昌、武漢、蘭州高于上月。本周成交量環(huán)渤海地區(qū)北京、天津環(huán)比上升，濟南和青島環(huán)比下降。長三角地區(qū)上海和杭州止跌轉(zhuǎn)升，南京、蘇州環(huán)比下降。珠三角地區(qū)深圳環(huán)比上升，廣州下降。重慶環(huán)比上升，武漢和長沙環(huán)比下降。7月上旬主要降雨區(qū)位于華北南部、東北、黃淮、江淮、江南、華南西部和南部、西南東部及青藏高原東部。1-3日華北南部、黃淮，5-7日江淮、江南、華南東部等地將出現(xiàn)日最高氣溫在35℃以上。截止6月25日全國主要麥區(qū)夏收已經(jīng)結(jié)束，僅山西局部、甘肅東部、新疆南疆處收獲階段。全國夏播工作也進入尾聲，新疆南疆、甘肅東部、山西處于夏播階段；河北、山東等省夏玉米處出苗期。前5個月水泥行業(yè)利潤同增21%、其中3-5月同增25%，華東、中南等13省區(qū)同比下降。前5個月水泥行業(yè)毛利率15.28%、同增0.001個百分點，3-5月毛利率16.22%、環(huán)比1-2月增加3.4個百分點。利潤和毛利率運行數(shù)據(jù)旺季好于淡季，華東、中南等17省區(qū)毛利率同比下降，毛利率同比提升主要集中在西北地區(qū)。7月仍處于淡季當(dāng)中，其中7月上旬水泥價格仍有回落、下旬水泥價格止跌企穩(wěn)。預(yù)期7月下旬披露房地產(chǎn)新開工和投資數(shù)據(jù)仍舊利好，加之水泥價格企穩(wěn)，行業(yè)基本面預(yù)期將轉(zhuǎn)暖。日前發(fā)改委已經(jīng)開始調(diào)研水泥投資情況、浙江暫停審批水泥項目，預(yù)期8月國家出臺水泥發(fā)展規(guī)劃。政策轉(zhuǎn)變時期水泥股價彈性最大，7月上旬存在水泥再次介入機會，預(yù)期7月下旬到8月有階段性行情可以期待。4季度行情能否延伸仍需要9-10月水泥投資和需求月度數(shù)據(jù)對2010年趨勢做出判斷。